上海视窗

介绍中国对外投资的趋向

作者 上海特约记者 文新

发表日期 14/09/2007 更新日期 14/09/2007 12:14 TU

中国政府在今年早些时候宣布，计划成立一个国家投资公司，从其 1 。4 万亿的外汇储备中拨出2,000 亿美元作为启动资本。据参与筹备工作的知情人透露，这个国家投资公司最早有望在9 月就正式挂牌成立，尽管这家公司的正式成立还有戴时日，但在今年5 月，这家公司就以惊人的速度，30 亿美圆的代价购买了美国黑石集团接近10% 的股份。在9 月12 日， 美国黑石集团的股票收盘价为 23。 26美圆，距离当初 31美圆的发行价已经下跌了 6。 35美圆，也就是说，中国外汇投资公司以每股 29.605美元的优惠价，总价 30亿美元购买的黑石集团的股份已经亏了 6。 43亿美金。短短的两个月里，国家外汇投资公司对黑石的投资有 21%被蒸发。 也许， 6。 4亿美金的浮亏与中国 1。 4万亿美金的外汇储备想比算不上太大，但是这也成了刚刚成立不久的国家外汇投资公司的心头上一道阴影。

据熟悉国家投资公司筹备工作的知情人士称，投资黑石集团从财务角度，每年可以有6% 的收益率。 对黑石股价的下跌，这位知情人士回应，过去20 年黑石集团都获得了平均超过30% 的回报，他们坚信黑石集团值得长期拥有。 但是专业人士对外汇投资集团选择在高点介入该集团的时机选择还是抱有质疑。

对此，参与国家投资公司筹备工作的中国高级金融官员汪建熙对华尔街日报表示，投资黑石集团只是一个特例。 他们在以后不大可能斥资买入大量外国公司的股权，而是会选择职业资金经理人来打理其投资，在公司成立初期的策略更是如此。

目前这家新公司的主要管理人员的安排已经初显轮廓，被外界视为精明而低调的技术型高官，今年56 岁的前财政部副部长楼继伟将主要负责该公司。同时，这家公司的筹划组成员还包括曾在中国银行的海外机构担任要职的汪建熙，获得美国杜克大学法学学位主要负责中国社会保障基金理事会的高西庆等人。

熟悉新公司筹备工作的知情人士表示，该投资公司会更多的仿效耶鲁或哈佛等大学对各自捐款的管理模式，根据了解，这些大学往往将大部分获捐资金交给职业的基金经理管理。

但是如何找到信得过又了解国际市场的专业基金经理来管理这笔资金也成为这家投资公司的头等大事，这家公司在管理程序上可能不会如外界猜想的那般不受政府机构限制，仅以当初国资背景的中国建设银行与摩根斯坦利合作成立投资银行为例，中国国内的金融机构员工和高管的薪酬对那些拥有丰富的国际经验的私募基金的经理们也不能构成吸引力。

目前在中国， 国有银行的高级管理人士通常年薪在20 万美元，这样的收入水平按照国际标准来衡量还有很大差距，但是在中国政府官员看来，这种收入已经过高。该问题将成为中国国家外汇投资公司在短时间内成立一支有实力的资金管理队伍的主要障碍。

此外，坐拥2000 亿美金的中国投资公司的规模将在全球的主权财富基金中将位列前茅。所谓主权财富基金是指那些由各国政府筹集并管理、以获取高投资回报为目的的基金，最早由石油出口国首创。如今中国投身这一领域，使得这些通常秘而不宣但是数量庞大的主权财富基金的总量进一步扩大，中国的加入又会给全球的金融市场带来怎样的影响呢？

不少政客们对中国可能直接大举投资各类公司的做法表示了反对。本已对主权财富基金的投资行为表示过担忧的一些国家的官员，例如美国的国会议员，就对来自中国的基金表现出不安。

参与新公司筹划的中国官员对国际上的这种担忧情绪也相当敏感，他们的策略是积极寻找能够避免引起外界顾虑的投资项目。

对此，美国财政部前任官员的布拉德• 塞特塞尔指出，想要减少政治上的反对意见就要避免持股量过大，要在投资时放眼广阔的市场，并且应该遵循相似的策略来安排其投资的规模。