上海视窗

股市接连下挫，中国政府上调能源价格

作者 上海特约记者 文新

发表日期 20/06/2008 更新日期 20/06/2008 13:11 TU

中国能源价格的制定者中国国家发改委在周四晚间宣布，将汽油、柴油价格提高18%， 每吨提高1000元，航空煤油价格每吨提高1500元，液化气、天然气价格不调整。成品油调价方案于6月20日零时起执行。汽油和柴油的全国平均零售基准价分别由每吨5980元和5520元调整为6980元和6520元；上浮8%后的在国内的平均零售价分别为每吨7540元和7040元；折合每升约分别提高0.8元和0.92元。航空煤油出厂价格由每吨5950元调整为7450元。
　　发改委称，此次调价有利于缓解企业生产经营困难，增加国内成品油供给，保障市场供应，促进石油资源节约。

这是中国政府在8个月以来第一次上调能源价格，而通知出台的背景是中国股市在本周遭受重挫。因为市场预计中国将采取进一步紧缩措施以抑制通货膨胀，这引发了投资者对企业利润的担忧，进而导致大盘抹去了周三的所有涨幅。基准上证综合指数在周四收盘跌6.5%，至2748.87点。该指数周三收盘上涨5.2%。
深证综合指数跌7.4%，至780.56点。
周三时，中国国内的炼油商股票受政府即将放松成品油价格管制的预期而大幅上扬，而在周四，在前一天股价上涨了9。9%的中国石化随即下跌了3.4%，中国石油俄股价也下跌5。7%，股价跌至15。17元。

尽管放松成品油价格管制对炼油商有利，投资者却担心此举将对更广泛的经济领域产生影响。

在中国的高通胀走势和市场条件下，价格管制对中国股市的影响受到了高度关注。对此，中信证券董事总经理徐刚近日对媒体阐述了其“限价有害股市”观点。
　　徐刚指出，国内限价的目的在于控制高企的通货膨胀，而通胀率走高也被认为是中国股市下跌的重要原因。
　　他认为，限价并没有拯救中国股市，反而可能引发股市投资者的逆反心理。他提出五个理由：
　　——没有人真正相信限价令能够解决通胀问题。限价本身不会减少需求，反而会减少有效供给，这进一步加剧了供需不平衡。近期在部分省份出现的“油荒”和“电荒”，就很能说明问题。

　　——国内价格管制助长了国际大宗商品投机。正是考虑到价格管制条件下中国需求不会下降，国际炒家放心大胆地推高国际商品价格，特别是能源价格。
　　——价格管制导致“热钱”大量流入。例如，以石油作为基准，在国际上用7美元能够买一单位成品油，在中国则只需不到3美元。这也可以解释为什么今年以来大量资金“化装”成FDI进入国内。
　　——限价政策还直接导致了中国企业盈利（特别是上游盈利）的巨幅下滑。例如，今年一季度石化和电力行业在价格管制条件下，利润增长同比下降了69％和71％。更为严重的是，价格管制政策导致了利润在各个行业间的扭曲分配，投资者无法正确判断各个行业的实际盈利状况，从而使得未来盈利预期非常不明朗。
　　——限价政策还会导致投资决策的不确定性加大，从而进一步降低市场合理估值。 总之，徐刚认为，限价政策对于中国经济和中国股市都是有害的。他认为，中国的价格政策会很快回到正确轨道上来。特别是奥运会后，价格管制放松和能源价格改革都会提上议事日程（当然也不排除奥运前就有所动作）。这将使价格管制对经济和股市的负面影响限制在最小范围。

　　他表示，成品油、电力的价格改革有望更早提出。这两个行业资金链紧绷，供需紧张程度十分严重，从而可能成为价格改革的先行行业。煤炭、钢铁、建材、化工品和其他消费类商品限价放松的紧迫性则要小得多。

　　徐刚指出，涨价后，中国企业会面临一次行业间的重新“洗牌”，但这也是为了理顺整体价格体系所应该付出的。