日本专题

雷曼兄弟破产激发日美金融危机的比较反思

作者 东京特约记者 费丽文

发表日期 17/09/2008 更新日期 17/09/2008 12:59 TU

美国第四大证券公司雷曼兄弟破产的消息周一晚上传来，让日本官民都颇感意外，没想到刚决定动用千亿美元接管房利美和房地美、稳定次级房贷引发的金融危机没几天，美国政府就会拒绝注资雷曼，让千亿美元的效果打了个水瓢；也没料到3月份美国第五大证券公司贝尔斯通还能找到摩根大通兼并才半年，美英银行就见死不救雷曼。日本综合研究所副理事长高桥进说，美国政府的预测可能过于乐观。他说，“当然美国预测雷曼破产并不会严重打击美国金融，但我的看法不那么简单。”高桥进认为，雷曼破产可能是美国金融危机深入到8成阶段，尚未见底。就算11月美国总统选举后新政权能迅速动手收拾局面，也可能在明年夏天以后才能初见成效。他说，日本的经验说明，政府要越快出面干预越好。类似高桥的看法在日本不少，这是因为雷曼破产与次级房贷导致的破产原因，令大部分关注经济的日本人一下子就想起了10年前日本的一个场面。

97年11月，当时也是日本第四大证券公司的山一证券社的社长野泽正平召开记者会宣告破产时声泪俱下地说，“全是我们坏，社员并不坏，恳请大家援助社员，拜托了！”在一个大男人主义社会，堂堂大证券公司的老板当众号啕大哭，在日本几乎史无前例，惊呆的全场记者痛感95年泡沫经济崩溃爆发住宅专门金融机构拥有的大量房地产不良债权引发的金融危机有多深刻，当时日本社会的慌乱不亚于这次雷曼造成的冲击，国会里对是否应救市的争论经过两年总算渐趋一致，政府认真地着手研究，98年3月日本政府对21家银行注入了总额约180亿美元资金。不过此举并未见效，半年后的10月份日本长期信托银行、12月日本债券信用银行又宣告破产。99年3月日本15家银行要求政府资金援助，最终政府投入约750亿美元才避免了日本金融危机。

 回顾10年前日本回避金融危机的经过，大部分日本的金融和经济分析都认为，现在美国的金融危机与当年日本的状况非常相似，所以美国政府插手挽救才是回避金融危机的良方。不过分析也几乎同时指出，美国与日本不同的是，日本金融危机基本只影响国内经济，美国金融危机则波及整个国际经济，且速度极快。不少分析相信，美国政府之所以不挽救雷曼，也与美国两个月后举行总统大选有关，共和党必须回避纳税人对政府救济金融机构可能爆发的不满。经济评论员山崎元说，这也是美国金融业与日本金融业经营待遇不同，导致美国政府难以救市的结果。他说，“美国财政部长保尔森来自美国最大的证券公司-高盛，他一定非常清楚美国金融机构的高层在盈利时能拿到多少巨额奖金。这个众所周知的事实，让美国政府现在难以说服一般纳税人在金融机构亏损时，用政府资金去搭救。”

不难想象，美国不会出现像山一证券破产那样的号啕大哭记者会，甚至也不会有经营者出面像野泽社长那样自责，尽管谁也不知道他的号啕是否促使政府救市的表演，但结果反正是国民对金融机构生出了同情心并因接二连三的金融机构破产终于共感了危机。作为民主国家，也许美国政府也需要一个全民理解金融不安危害四起的痛感危机过程。